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2020-09-26

广东11选5走势图券商板块成A股牛市旗手投资者参

  长期以来,证券行业股价往往具有高弹性,一直是投资者高度关注的行业。当牛市来临时,证券行业往往能够快速爆发,短期就有比较大的涨幅,堪称牛市旗手。

  中证协最新数据显示,8月份证券行业实现营业收入374.91亿元,同比增40.04%;实现净利润140.57亿元,同比增47.36%。这样的业绩表现在整个A股市场所有行业中都是非常突出的。

  其实,上半年证券行业的业绩表现已十分亮眼。39家上市证券公司2020年上半年合计实现营业收入2289.9亿元,同比增长20.93%;实现归母净利润726.97亿元,同比增长26.42%,部分龙头公司表现突出,上半年增速超90%。

  根据详细披露业务结构的半年报,由于上半年A股两市日均成交额7580亿元,远高于去年同期水平,证券公司经纪业务收入同比增22.45%;今年结构性行情比较明显,证券公司自营和资管业务同比分别增19.13%和21.67%;另外两融新规取消最低维持担保比例,今年两融余额持续走高,信用业务收入同比增18.26%;而创业板注册制下新股密集发行,疫情导致企业流动资金紧张推动债券发行规模增加,广东11选5开奖结果投行业务收入也大增22.11%。

  随着行业重资产的创新型业务不断发展,杠杆倍数也在逐步提升,ROE所代表的盈利能力改善明显。今年上半年上市证券公司年化ROE达到了8.24%,较2018年的3.14%有了较大幅度的回升。未来更多利好创新业务的政策有望出台,行业ROE中枢或将进一步抬升。

  行业内部来看,头部证券公司盈利能力更强,叠加合并预期,行业集中度或将进一步提高。半年报净资本前十的证券公司营收和净利润占比均超60%,年化ROE均值为10.64%,广东11选5开奖结果体现出龙头公司的优势。

  展望未来,包括引入“T+0”交易等政策也在预期之内,随着改革措施的不断落地,作为最受益的行业,证券行业长期发展前景乐观。截至9月11日,中证全指证券公司指数PB估值仅为2.16倍,历史最高点是在2015年牛市时期达到了4.84倍,广东11选5开奖结果因此仍有比较大的向上空间。

  就证券行业的投资而言,广东11选5开奖结果指数化投资相对个股投资有一定的优势。近两年可以看到一些证券公司发生了经营风险,导致被监管处罚以及降低评级等。另外,不同证券公司业务结构存在差异,一些利好政策的出台对不同公司收入的提升程度也不同,投资者比较难以把握。而通过指数基金进行布局,一方面可以分散个股风险,另一方面可以分享行业长期成长带来的价值。

  目前市场上金融类ETF共有17只,可以分为银行行业ETF、证券行业ETF、非银金融(证券保险)行业ETF和金融行业ETF。受新冠疫情和让利幅度加大等政策影响,上半年中证银行指数归母净利润同比-9.45%,叠加市场对不良率有所担忧导致行业表现乏力;保险方面,在税收政策一次性调整、准备金增提,以及投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失波动的综合影响下,上市险企上半年归母净利润都出现了同比负增长。相比之下,受益于市场活跃度提升的证券行业,在金融行业中有明显的比较优势。

  因此,在金融类ETF中,投资纯证券行业的ETF或是比较好的选择。目前市场上的证券类ETF大部分跟踪的都是中证全指证券公司指数,广东11选5开奖结果另外还有上证证券行业指数和国证证券龙头指数。龙头证券公司由于业务结构均衡,业绩和股价表现相对稳健;而中小证券公司可能某项业务收入占比较大,股价具有高弹性。两者各具优势,而今年以来也是覆盖全面的中证全指证券公司指数表现更好。

  中证全指证券公司指数单个个股权重设置不超过15%,整体比较分散,在个股出现风险事件时受到的冲击相对较小。可以在跟踪该指数的同类ETF中挑选规模大、流动性好的如证券ETF(512880)进行配置,从而降低交易时的冲击成本。

  (本文已刊发于9月19日《红周刊(博客微博)》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,不做投资建议。)

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